The Present

价值投资是一种普世智慧，大道至简。 ◆ 第一章 构建投资的大厦 >> 在任何一个系统中，存在第一性原理，一个最基本的命题或假设，不能被省略，也不能被违反。 >> “投资就是放弃一种资产，获得另一种资产更多的未来现金流的折现值。” >> 现金流折现理论的含义为：“任何股票、债券或企业今天的价值，都取决于其未来剩余年限预期的净现金流（现金流入减去现金流出），以一个适当的折现率加以折现后所得的现值。” >> 第一项基石是“企业思维”。股票代表企业的一部分。每当买入一只股票，我们实质上就买入了这家企业。我们与这家企业的经营管理、研发、生产、销售、经营者等都建立了实实在在的关系。我们投资一家未上市企业的目的就是获得其未来自由现金流的折现值。 >> 第二项基石是“安全边际”。 >> 第三项基石是“市场先生” >> 第四项基石是“能力圈” >> P=EPS×PE这个公式，还揭示了投资者应该修炼的能力，EPS是商业判断力，PE则代表洞察人性的能力。 >> 美国从1801年到现在200多年股市的平均市盈率是15倍，股票的年化收益率是6.7%。我国A股的估值历史均值差不多也是这个数。但须知，这个15倍是整个股市的大致合理PE，并不代表任何板块、任何行业以及个股的合理PE应该是15倍。 ◆ 第二节 股票市场的规律 >> 在股权思维下，所有短期的市值波动和市值回撤都是幻象，都是伪命题。 >> 将股票账户市值等同于银行活期存款金额，是绝大多数投资者的痛苦之源。大多数人在持仓下跌时都是痛苦的，在上涨时都是兴奋的。任一短期时刻的股价、市值、净值其实都是一种幻象，都是一种精确的错误。短期内股价的涨跌，主要由当时参加交易的买方和卖方的买卖行为决定。这些买卖行为的决策，受到很多因素的影响 ◆ 第三节 构建价值投资体系 >> 安全边际可以分为静态的安全边际和动态的安全边际。静态的安全边际可以用低PE、低PB、高股息率等指标来衡量，计算的基础是企业当前和已经发生的盈利或者净资产价值。动态的安全边际是指企业未来现金流不断成长带来的安全边际，虽然静态估值看起来不低，但企业成长会带来估值的下降。 >> 买入股票后并不是说什么时候都不能卖出，必要的时候其实可以而且应该卖出。那么卖出的时机应该如何选择? 1.第一个卖出标准是，发现当初对企业看错了 >> 2.第二个卖出标准是，企业后来的基本面发生了长期的恶化 >> 3.第三个卖出标准是，企业价值被“极度高估” >> 4.第四个卖出标准是，发现了“明显更好”的投资机会 >> 马科维茨、斯文森认为资产的市场价格波动就是风险，以马科维茨为代表的学术派几乎都是这个风险观的信奉者， >> 对巴菲特而言，资产市场价格波动并不是风险，不了解或看错了所投资的企业，导致资产内在价值受损，造成本金永久性亏损或回报不足，才是真正的风险 >> 雪体系（现在也被称为“巴式投资”）和格雷厄姆体系的不同体现在以下几个方面。 1.投资研究方面 格雷厄姆体系更重视定量和统计分析，费雪体系更重视定性分析。前者更多依据低PE、PB等定量因素选股，后者会考察企业发展前景、生意模式、护城河、管理层优劣等定性因素 >> 2.对资产的态度 同样是“股票是企业的一部分”这句话，每个字都相同，但不同的投资者的具体理解和操作方法可能都是大不相同的。对格雷厄姆、施洛斯等而言，股票代表的更多是对企业静态的净资产的所有权，考虑的是企业当前市值与企业静态净资产一次性清算现金流之间的差值。对费雪、巴菲特、芒格而言，股票真正代表的是对企业未来自由现金流量，也就是动态资产的所有权，考虑的是企业当前市值与企业动态

对于想要男主身心都绝对干净的人来说，不看了，千万别看，当我看到男主在丫鬟的伺候洗手，每一根手指头都要擦干净，还享受丫鬟们的按摩放松之后，果断弃了，看不下去。女主没有什么金手指，想要看古文的，不介意男主丫鬟环伺的，可以看看，反正个人接受不了，看到一百多章了，男主也就出现两三回，这第三回出现的场景，想想就不爽，完全看不下去，女主也是，小心翼翼的，把自己活成了一个真正的古人，不折不扣的古人，醉了，溜了溜了

从恐惧孤独，到接受孤独，到享受孤独，这是成长的一个过程。时而会有书友问我，为什么你总是看一些这样情感类的书，这样的鸡汤没有历史文化来得有意义，没有科学数据有说服力，只是换着一百种说辞，去抚慰一切脆弱的心灵。可我还是希望生活是这样的，都说男人是理性的人，女人是感性的，我可能是感性里的女人中更矫情的老阿姨。但我想要生活是有烟火气的，有些东西，有些情感，我希望是这样的，只是因一时兴起，而不是数据分析。

虽然看前面有些蒙太奇，但是温情、人情、感情都是满满的。生动描述、细节呼应和貌似卖萌的指数也是高高的。喜欢作品中闪烁阳光的伊坂！

因为Tanya Danielle三个字翻开了这部剧，花了一个休息日废寝忘食的读完了整个荒诞又凡尘的故事。 与其说是一碗用狗血熬制的鸡汤，更想说这是一盆勾兑了鸡汤的狗血，无法喜欢这样的故事，却又无法否认故事中透露的人性的真实。 似乎有成段的感悟挤压在胸口，但组成语言却只有那么简单的几个字：宽容才是救赎不幸最好的武器

作恶多端的人不一定会受到惩罚，虚伪的道德比直接的坏更令人痛恨。有些事不是在生命的尽头就可以和解，有些人不如一开始就不要认识。不是成全别人的幸福更重要，而是放手的理由是没有理由再坚持。人很容易移情别恋，也很容易见财忘义，在一开始就发现恶的源头时，就应该及时逃离。不是所有的人都会被感化，能无限原谅你的也许只有你的父母。珍惜已经到手的幸福。

好人做不了好皇帝。可h好人依旧是好人。 所谓君临天下要放弃的不仅仅是自我的情感，还有世俗的对错。

这是一本满足了我童年奇思妙想的科幻作品，现在是凌晨两点半，读完。根本停不下来

对所有的生物来说，疾病和寄生物几乎无所不在。我们所处的就是个寄生社会，有诸如细菌病毒或多细胞生物这样的微寄生物，它们能在人体组织中找到食物源，也有诸如人类动物这样的巨寄生物，依靠其他生物为生。 食物与寄生物之间的共生共存关系，形成了整个生态系统，并维持着“一种松散的、不断变动的”平衡，尽管这种平衡可能偶尔或暂时在时空上有一定的变化，但却能有效地抵制剧烈的、大的变动。 人类狩猎者虽然登上了食物链的顶端，但这并不能实质性地改变这些恒久的生态关系，自然界以其特有的古老又极端的方式维持着这种平衡。 人类虽以胜利者的姿态取得新的生态地位，但却并不能改变生态系统本身。 比如人口数量增加，密度增大，就为寄宿者提供了更多的宿主，也就是说人类自身感染疾病的几率就会增大。微寄生物虽然毫不起眼但却对人体有致命的杀伤力。就像疟疾这样古老的传染病对疟蚊毫发无损，却对人类有致命的杀伤力。 理性的看，不管人类如何进步，科技如何发展，在疾病特别是瘟疫还有自然灾害面前都是极其脆弱的。 学会谦卑，有所节制，对自然心存敬畏和感激。也许这才是与自然相处的更好方式。